刘纪鹏：重视资本市场，振兴A股，才能提升消费信心

在9月9日，中国政法大学的刘纪鹏教授再次对A股市场提出了尖锐的看法。这位被称为“刘满仓”的经济学家，用他的发声替普通投资者表达了心声。他指出，市场不景气直接影响消费能力，这并非口号，而是基于13亿人的实际体验。然而，他所能提供的只是希望，普通股民更关注的是实际的资金回报。

首先，刘教授提到一个让人心痛的对比。18年前，国际市场如美股和日股的指数在6000点左右，而我们的A股仅在3000点徘徊。如今，美股已突破50000点，日股则超过60000点，均实现了近10倍的增长。而我们的A股，虽然上市公司数量翻了3.4倍，但股指仍然停留在3000多点。

接下来，关于投资者的数量变化也是比较显著的。目前A股的真实活跃散户约有5000万，较18年前的不到1000万有了显著增加，但是这部分新增加的投资者却共同承担了市场多年来没有上涨的困境。根据证监会的说法，散户是带动资本市场发展的重要力量，但他们却得到了有限的回报。 龙8头号玩家

刘纪鹏还指出散户频繁亏损的原因在于量化交易。普通散户只能凭经验和直觉进行交易，而量化机构通过高科技手段，迅速捕捉市场动向，形成了明显的竞争不平等，这也是导致股市上涨却投资者亏损的根本原因。

他进一步分析了问题的根源，认为要改变A股长期低迷的现象，需将“融资市”转变为“投资市”。过去18年中，A股的IPO融资和再融资总额高达15.78万亿，而分红却仅有约21万亿，绝大多数收益被大企业和国企占据，实际流入市场的资金大大减少。

最后，他指出，股民真正需要的并不是空洞的希望，而是实实在在的回报。他认为，尊重资本和提升股市活力是转变经济萎缩的有效手段。与其发放消费券，不如让普通散户看到希望，减轻他们的经济不安感。 龙8头号玩家

• • 2026-09-10
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