一年内身价暴涨25%，湖人成为可交易的金融资产

湖人又易主，这次的价格格外引人注目。此前道奇队共同所有人马克·沃尔特以约100亿美元的估值从巴斯家族手中买下多数股权，而到了2025年，前迪士尼CEO罗伯特·艾格与Thrive Capital创始人约什·库什纳组成的买方以125亿美元的整体估值接手了沃尔特的股份。该交易尚待NBA董事会批准，公开披露的细节有限，但一年内估值上升约25%并刷新了美职体育球队交易纪录，足以震动业内外。

值得注意的是，艾格与库什纳并非外行。两人此前已在研究通过拉斯维加斯扩军进入联盟的可能性，原计划以扩军名义“买入”NBA，而当收购顶级球队的机会出现时，他们迅速把目标转向了湖人。据艾格所说，从得知沃尔特可能出售到双方达成协议前后，大约只花了三天时间。如此规模的交易在短时间内推进完估值、融资、尽职调查和联盟审批，难免引发外界对交易动机与背景的更多猜测。

两位买家的表述也暴露出他们对球队更多是以“资产”而非传统生意来看的心态：库什纳把这笔投入比作买下名画《蒙娜丽莎》，艾格则把湖人比作极佳的海滨地段——一个把它当艺术珍品，一个把它当地段稀缺的超级物业，二者都强调的是长期持有价值而非短期经营回报。按传统企业估值逻辑，125亿美元的身价显得难以用常规利润来解释。福布斯对湖人上赛季估算的营收约为5.51亿美元，营业利润约1.70亿美元，按此计算新估值相当于超过22倍年营收或超过70倍营业利润。 龙8头号玩家

这种背后逻辑的转变，反映了顶级职业球队越来越像一种长期、稀缺且可预期增值的金融资产。联盟版权分成的稳定增长、球队估值普遍上升、可供交易的优质球队数量有限、球迷的长期忠诚度、以及全球化IP带来的商业化机会，共同构成了传统企业难以复制的资产组合。再加上像洛杉矶这样的超级市场，湖人的品牌属性和文化影响力更是独一无二——不会有第二个湖人，就像不会有第二幅《蒙娜丽莎》。

此外，技术进步也在改变价值结构。随着AI降低内容制作成本、简化传播手段，能够提供“现场体验”的体育赛事在未来反而会更稀缺、更值钱。体育俱乐部本身的内容生产、授权、赞助与票务等多元化收入，以及联盟封闭体系带来的稀缺性，使得利润只是决定价值的部分因素，而长期现金流和品牌稀缺性成为吸引机构资本的关键。

机构资本已经大量涌入体育领域。CFA协会的研究显示，目前北美已有超过74支职业球队存在私募股权参与，2019年至2024年间私募资本向体育相关资产投入已超过550亿美元。研究认为，稳定的媒体版权收入、不断上升的球队估值以及球队数量的稀缺性，是机构持续进入的主要驱动因素。 龙8头号玩家

湖人的特殊性则放大了这种资产逻辑。它的17座总冠军、数十年超级球星历史、与好莱坞和全球流行文化的深度连接，使其成为极少见的超级IP。艾格的加入也为未来的演变增添了想象空间：一位擅长管理和复兴娱乐IP的前迪士尼掌舵者，是否会把更多娱乐化、IP化的运作方式带入湖人，提升其全球化运营与内容变现能力，是外界关注的焦点之一。

最后，湖人身价的攀升也离不开NBA本身的扩张与全球化布局。联盟不仅在美国本土拓展商业边界，欧洲扩展计划（NBA Europe）和非洲篮球联赛（BAL）的成长，都为未来长期增长提供了更多路径。随着联盟影响力与全球市场联动增强，顶级球队作为稀缺资源的金融属性只会越发明显。

• • 2026-08-14
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